Сезілмеген өсім: 2026 жылдың ортасында Қазақстан экономикасы нені көрсетеді

Екінші тоқсанда статистика жақсы жаңалық болуға тиіс сан берді: 2026 жылдың бірінші жартыжылдығындағы ЖІӨ өсімі — 4,1%. Өңдеу өнеркәсібі 9,8%, құрылыс 15,2% қосты. Жеке инвестициялар 21,4%-ға өсіп, негізгі капиталға салынған барлық қаржының 87%-ын құрады. Бұл — көп жылдан бері уәде етілген құрылым: экономиканы мемлекет емес, жеке ақша тартады.

Енді сол статистиканың екінші саны. ЖІӨ 6,5%-ға өскен 2025 жылы халықтың нақты табысы 1,1%-ға төмендеді. 2026 жылдың бірінші тоқсанында нақты жалақы тағы 2,3%-ға түсті — басқа әдіснама бойынша 3,3%, бұл ЕАЭО елдерінің ішіндегі ең нашар көрсеткіш. Бөлшек сауда екі есе баяулады: 6,3%-дан 2,8%-ға.

Екі сан да дұрыс. Екеуі де бір дереккөзден. Ал олардың арасында — бүгінгі экономикалық саясаттың бүкіл мазмұны.

Шынымен нәтиже бергені

Жұмыс істеп тұрғанынан бастайын, өйткені бұл тізім қысқа әрі оны сирек толық айтады.

Инфляцияның бәсеңдеуі шынайы. 2025 жылғы қыркүйектегі 12,9% шыңынан кейін инфляция тоғыз ай қатарынан төмендеп, 2026 жылғы маусымда 10,3% болды. Ұлттық банк мамырда да, 24 сәуірде де мөлшерлемені 18%-да ұстап, «төмендетуге кеңістік жоқ» деп ашық жазды. Тек 5 маусымда, үрдіс бекігенде ғана 17%-ға түсірді. Саяси қысымға қарамай жоғары мөлшерлемені ұстау — танымал емес, бірақ дұрыс шешім.

Тұтынушылық несие көпіршігі жарылыссыз басылды. Қамтамасыз етілмеген несиелеу бес жыл қатарынан жылына 30%-дан жоғары өсті; 2026 жылғы 1 маусымда өсім 9,9% болды. Проблемалық қарыздар 3–4% аралығында қалды. Бұл сирек жағдай: әдетте мұндай көпіршіктер баяулаумен емес, дефолт толқынымен аяқталады.

Әртараптандыру өлшенеді. Шикі мұнайдың экспорттағы үлесі бірінші тоқсанда 44,4%-ға дейін төмендеді — бір жыл бұрынғы 52%-бен салыстырғанда тарихи ең төмен көрсеткіш. Мыс катодтары 62%, мыс концентраты 84,6% қосты, күміс үш есе, бидай құны бойынша 53,7% өсті.

Мұнда есептерде айтылмайтын ескерту қажет: мұнайдың үлесі ішінара өндіріс құлдырағандықтан төмендеді, тек басқа экспорт өскендіктен емес. Бірінші жартыжылдықта мұнай өндіру 8,4%-ға қысқарып, 45,7 млн тоннаға түсті, ал жылдық жоспар 100,5-тен 96–98 млн тоннаға дейін кесілді. Әртараптандырудың бір бөлігі — шикізаттық емес сектордың өсуі емес, шикізаттық сектордың азаюы.

Сан мен зат қайда алшақтайды

Бюджет тапшылығының тақырыптық көрсеткіші — ЖІӨ-нің 2,5%-ы, әрі 2025 жылы барлық фискалдық ереже ресми түрде сақталды: шығыс дәл 8,0%-ға өсті (шегі 8,0%), мемлекеттік қарыз 22,8% (шегі 27,2%).

Мәселе мынада: бұл тапшылық мемлекет экономикасының бәрін сипаттамайды.

ХВҚ 2026 жылғы ақпанда шешім қабылдайтындардың бәрі оқуға тиіс есеп жариялады: «Самұрық-Қазына» мен «Байтерек» активтері 2013 жылғы шамамен ЖІӨ-нің 15%-ынан 2025 жылы ЖІӨ-нің 54%-ына дейін өсті. Мемлекеттік холдингтер балансының кеңеюі бес жыл ішінде орта есеппен елдің барлық бюджет шығысының шамамен 20%-ын құрайды. Егер бұл қызмет бюджет шығысы ретінде есептелсе, мұнайсыз тапшылық ЖІӨ-нің 3,5 пайыздық тармағына жоғары болар еді.

ХВҚ-ның 2026 жыл бойынша тұжырымы: жоспарланған бюджеттік консолидация «мемлекеттік компаниялардың квазифискалдық қызметінің кеңеюімен айтарлықтай өтеледі».

«Самұрық-Қазынаның» 2025 жылғы есебі мұны растайды: активтер 8%, қарыз 21% өсті, таза пайда 3%-ға төмендеді, 2024 жыл қорытындысы бойынша мемлекетке дивиденд төленбеді, ал 2026 жылғы маусымда холдинг тағы бір миллиард доллар қарыз алды. Басқарудағы актив шамамен 88 млрд доллар — Ұлттық қордан да көп.

Толғаннан жылдам жұмсалатын қор

2025 жылы Ұлттық қордан 5,25 трлн теңге алынды. Мұнай секторынан қорға түскен салық 3,73 трлн болды. Шығыс мұнай кірісінен шамамен бір жарым есе асып түсті — қатарынан екінші жыл.

2026 жылғы маусымда қордың валюталық активтері тағы 899 млн долларға азайып, 65,1 млрд долларға түсті. Жарияланған мақсат — 2030 жылға қарай 100 млрд. Мұндай теңгерімде оған тек салымдардың кірістілігі есебінен жетуге болады: мұнай енді қорды жұмсалғаннан жылдам толтырмайды.

Әділдік үшін: 2026 жылға үкімет нысаналы трансферттен бас тартып, жоспарлы алымдарды шамамен 5,3 трлн теңгеден 2,77 трлн теңгеге дейін қысқартты. Бұл нақты шешім әрі дұрыс бағытта. Мәселе — оның тамыздан кейін сақталатынында.

Бөлек айтарлық — «Ұлттық қор — балаларға» бағдарламасы. Үш жылда балаға 370 доллар жиналды. 2026 жылдың басына дейін барлық өтініш бойынша нақты төленгені — 65 млрд долларлық қорда 31,6 млн доллар. Саяси нышан ретінде бағдарлама жұмыс істейді. Экономикалық құрал ретінде бұл — дөңгелектеу қателігі.

Қазірдің өзінде көрінетін үш салдар

Мемлекет өз экономикасының басты қарыз алушысына айналуда. Мемлекеттік ұйымдардың сыртқы қарызы бір жылда 16,9-дан 25,2 млрд долларға өсті — үкіметтің өз қарызынан жылдам. 2025 жылғы жаңа қарыздың жартысы ескісін қайта қаржыландыруға кетті. Активтері ЖІӨ-нің жартысындай квазимемлекеттік сектор 17% мөлшерлеме кезінде жеке бизнеспен ақша үшін бәсекелескенде, елде ұзын ақша пайда болмайды. Fitch сақталып отырған инфляциялық қысымды нақ квазифискалдық операциялармен байланыстырады — яғни мемлекет өзі едәуір дәрежеде тудыратын инфляцияға қарсы жоғары мөлшерлеме ұстайды.

Қарызға қызмет көрсету шығысы денсаулық сақтаудан асып кетті. 2026 жылғы бюджетте: қарызға қызмет көрсету 3,5 трлн теңге, денсаулық сақтау 2,7 трлн, білім беру 811 млрд. Бұл болжам да, қатер де емес — қолданыстағы бюджет заңы. Мұндай құрылымның әрбір келесі жылы қалғанының бәріне кеңістікті қысқартады.

Статистика мен өмір арасындағы алшақтық — сенімнің жоғалу тетігінің өзі. Баспасөздегі сын да, оппозиция да емес. Нақты жалақысы түсіп жатқанда 6,5% өсім туралы естіген адам экономика туралы емес, өзіне өтірік айтылып жатыр ма деген тұжырым жасайды. 1 қаңтардан ҚҚС 12%-дан 16%-ға көтерілді, тіркеу шегі екі есе қысқарды, 1 сәуірден коммуналдық тарифке мораторий аяқталды, ал болжам — жылына 20–30% өсім. Осындай жағдайда нақты табыстың 0,1% өсімін «тамаша жаңалық» деп атағанда, бюджеттік шешіммен қалпына келмейтін ресурс жұмсалады.

Астанадан шешілмейтіні

Экономикалық саясат мүлдем ықпал ете алмайтын қатер бар. КТК — қазақстандық мұнай экспортының шамамен 80%-ы. Новороссийскідегі терминалға 17, 19 және 20 шілдеде шабуыл жасалды, тиеу төрт күнде екі рет тоқтатылды. Терминал арқылы айдау жартыжылдықта 36,0-ден 33,4 млн тоннаға дейін төмендеді.

Орта дәліз мұны физикалық тұрғыда алмастыра алмайды: шамамен 70 млн тонна мұнай экспортына қарсы жылына 4,5–4,7 млн тонна. Каспий жылына шамамен 30 см тартылып барады, Баку–Құрық бағытындағы паром тасымалы қазірдің өзінде 22%-ға қысқарды. Оған қоса, санкциядағы «Лукойл» Теңіз, Қарашығанақ және КТК-да бір мезгілде акционер.

2026 жылға арналған өсім болжамдарының бәрі — Fitch-тегі 4%-дан ЕАДБ-дағы 5,5%-ға дейін — мұнай ағыны қалпына келеді деген жорамалдан шығады. Қалпына келмесе, бәрі қате.

Менің білмейтінім

Мемлекеттік сектордың нақты шоғырландырылған тапшылығын үкіметтен тыс ешкім білмейді: жарияланатын шоғырландырылған баланс жоқ. Инфляцияның бәсеңдеуі ҚҚС пен тарифтің әсерінен аман өте ме — ашық сұрақ: Ұлттық банк 2027 жылы 5,5–7,5% күтеді, Азия даму банкі — 9,5%. Басты макроайнымалы бойынша екі адал институт арасындағы 2–4 пайыздық тармақ айырма қазір ешкімде сенімді жауап жоқ дегенді білдіреді.

ШОБ үлесінің ЖІӨ-нің 40,9%-ына дейін өсуі шынайы ма — ол да сұрақ. Бұл сан 2029 жылға қойылған мақсаттан төрт жыл ерте асып түсті, ал тіркелген кәсіпкерлік субъектілерінің саны жарты жылда 20,4%-ға өсті. «Жаңа қызмет» пен «салық режиміне қайта тіркелу» бойынша жіктеу жарияланбайды.

Менің пікірім

Соңғы екі жылдағы экономикалық саясат ақша саласында ауыр әрі пайдалы жұмыс жасады, ал құрылымдық саладағы ауыр жұмыстан бас тартты. Мөлшерлеме ұсталды, несие көпіршігі басылды, ережелер сақталды — әрі сонымен бір мезгілде квазимемлекеттік сектор ЖІӨ-нің жартысына дейін өсіріліп, бюджетте көрсеткісі келмегеннің бәрі сол арқылы қаржыландырылды.

Бұлай ұзақ өмір сүруге болады. Бірақ бұл тәсілдің арифметикалық шегі бар, әрі ол көрінгеннен жақын: қарызға қызмет көрсету денсаулық сақтаудан асып, қор толғаннан жылдам жұмсалғанда, маневр кеңістігі ешқандай дағдарыссыз-ақ жыл сайын өзінен-өзі тарылады.

Дүниежүзілік банк мұны жұмсақ әрі дәл тұжырымдады: баяулау «тереңірек құрылымдық түрлену болмаған жағдайда сұранысқа негізделген өсімнің шегін» көрсетеді. Мен қатаңырақ айтамын. Адам сезбейтін өсім — өсім емес, қайта бөлу. Ал оны статистикамен түсіндіруге адамдар статистиканы өз өмірінің сипаттамасы деп санауға келіскенше ғана болады.